美聯儲決策在即 債市或迎波動

2日美國股市收漲，三大指數再創新高，標普500指數和那斯達克指數連續四天創新高，道瓊工業指數收盤首度站上36,000點。

美東時間周二（2日），受企業業績帶動，三大美股指數再創新高。不過，隨著美聯儲開始為期兩天的政策會議之際，同時預計將宣布開始縮減每月購買1,200億美元債券計劃，令債市波動加劇，而美元則重返94關口。其他方面，澳儲行維持利率0.1％不變，並繼續以每周40億澳元的速度買債。不過，態度比市場預期的更加鴿派。主因是雖然央行決定放棄使用收益率目標（yield curve control)，並指出2023年加息可行，但考量到通脹及薪酬增長結構，目前仍末満足加息條件，澳元創自9月29日以來單日最大跌幅。有見及此，由於近期市場對各國央行論述各有差異，今晚FOMC 議息會議官員措辭至為關鍵。若美聯儲官員開始提供更清晰加息前景，或為美債收益率和美元指數帶來新的上升動力。在此情況下，美元指數或有機會上試94.5水平。展望本周，市場將關注美聯儲，英國央行利率決議以及OPEC+部長級會議。至於經濟數據方面，美國10月非農就業數據。

美元指數 現價：兌美元94.110 ; 兌港元7.7815

美元指數重返94的水平。具體而言，市場繼續等待FOMC結果之際，同時預期將會宣縮減QE計劃，導致債市波動加劇。幾項因素未來值得注意。第一，本次的決議相信並不會公佈任何關注經濟的預期以及點陣圖走勢，但美聯儲主席鮑威爾則會繼續按例於會議之後召開發佈會。因此，任何關於美國經濟復甦、通脹擔憂及勞動力市場相關的議題，值得關注。第二，縮減買債速度。回顧最近一次，美聯儲主席鮑威爾的講話，美聯儲將會以每月100億美元國債和50億美元MBS的速度縮減買債，並於2022年年中完成。最後，何時加息的措辭。總括而言，由於鮑威爾以及一連串官員討論關於由於美聯儲一直描述高通脹為暫時性因素，因此任何措辭的變化相信均會為美元後市表現產生變化。然而，在此之前，美元指數保持於93.5-94.5之間波動。

央行連續兩日大舉回收流動性，立場致力保持合理適度，政策和流動性合理性充足。(資料圖片)

離岸人民幣 現價：兌美元6.4030； 兌港元1.2153

儘管美元隔夜走強，惟無阻人民幣對美元繼續於6.4000關口水平上下盤整，反映基本因素如經常帳順差及FDI净流入，再加上境内充裕的美元流動性（有助於緩和企業償還外債帶來的購匯壓力），將有助於人民幣保持穩定。短期內，除非美元指數大幅走強，否則我們繼續預計美元兌人民幣將於6.35-6.45之間波動。數據方面，中國央行開展500億元7天期逆回購操作，單日淨回籠1500億元，反映央行連續兩日大舉回收流動性，立場致力保持合理適度，政策和流動性合理性充足。其他方面，中國國務院總理李克強表示，隨著國內經濟面臨下行壓力，將針對中小企以及個體商戶以制定組合式減稅降費政策，以應付跨周期調節。

日元 現價：兌美元113.93； 兌港元0.0683

日元於周三日本假期前小幅走強，美元/日元整體繼續於113-114之間波動。整體來看，目前政策分歧仍然是匯市交易主要的主題。在本周關鍵事件如英國央行，美聯儲會議以及美國非農就業數據結果出現之前，匯市表現可能保持窄幅波動。 （引述自華僑永亨銀行經濟師。）